Rajd srebra
Srebro odgrywa istotną rolę w gospodarce światowej, zarówno jako surowiec przemysłowy, jak i aktywo przechowujące wartość. Rosnący popyt spowodował, że już obecnie odczuwany jest deficyt tego metalu na rynku.
Historyczna wartość srebra
Srebro ma długą i bogatą historię, jako środek wymiany i przechowywania wartości. Już w starożytności było ono traktowane, jako pieniądz a jego wysoka wartość utrzymywała się przez wieki niewiele ustępując złotu. Były nawet okresy w historii, kiedy cena srebra była wyższa niż złota. Dziś, mimo że pieniądz papierowy zdominował świat, srebro wciąż pozostaje cenione. Ten szlachetny metal odgrywa istotną rolę w gospodarce światowej i rynku finansowym, jako surowiec przemysłowy oraz aktywo inwestycyjne i zabezpieczenie przed inflacją.
Rynkowe ceny srebra
W tym roku notowania srebra odnotowały niezwykły rajd – cena kruszcu wzrosła do 35 USD za uncję trojańską. Był to m.in. skutek wzrostu notowań złota, niskich stop procentowych w USA, osłabienia dolara, trudnej sytuacji geopolitycznej i ekonomicznej, inflacji i w efekcie ucieczki do inwestycji w bezpieczne aktywa.
Eksperci prognozują, że cena srebra może osiągnąć nowe rekordy w najbliższych latach, zwłaszcza w kontekście rozwoju nowoczesnych technologii, w szczególności rozwoju sektora produkcji „zielonej energii”. Zwiększa się więc popyt na szary metal, za którym nie nadąża podaż. Taka sytuacja oznacza deficyt cennego surowca, co pociąga za sobą wzrost jego ceny.
Złoto i srebro są bliźniaczymi metalami szlachetnymi, więc bada się zależność między ich notowaniami. Te są wysoko powiązane, o czym świadczy współczynnik korelacji wynoszący średnio 0,8.
Stosunek rynkowych cen złota i srebra (ang. Gold-Silver Ratio, „GSR”) informuje, ile razy ceny złota jest wyższa niż cena srebra. Innymi słowy – ile należałoby sprzedać uncji srebra aby kupić jedną uncję złota.
- Wysoki GSR: Wskazuje, że srebro jest niedowartościowane w porównaniu do złota lub złoto jest przewartościowane w stosunku do srebra. Taka sytuacja może skłonić inwestorów do zakupu srebra i sprzedaży złota.
- Niski GSR: Wskazuje, że srebro jest przewartościowane w porównaniu do złota lub złoto jest niedowartościowane w stosunku do srebra. Jest to okazja do sprzedaży srebra i inwestycji w złoto.
W ostatnich trzech latach wskaźnik Gold-Silver Ratio najczęściej przyjmował wartości w zakresie 80-90 a na koniec października br. wynosił 85. Jeżeli porównamy relację ceny złota do srebra z ostatnich 30 lat, która wynosiła średnio 65, można uznać, że srebro jest obecnie niedowartościowane wobec złota lub złoto jest przewartościowane wobec srebra. Biorąc pod uwagę obecną wartość GSR teoretycznie notowania srebra winny wynosić 40-42 USD/oz. Jednak ostatecznie o cenie zadecyduje rynek i będzie ona wynikiem relacji popytu i podaży a te zależą od wielu czynników.
Podaż nie nadąża za popytem
Rekordowy deficyt
W 2024 roku globalny popyt na srebro wyniesie 37,6 tys. ton a podaż 31,9 tys. ton, w efekcie na rynku srebra powstanie deficyt 5,7 tys. ton. Natomiast bez uwzględnienia inwestycji w ETP deficyt osiągnie rekordowy poziom 8,8 tys. ton - przewidują specjaliści Metals Focus. Będzie to czwarty z kolei rok niedoboru srebra na rynku.
Rosnący popyt
Struktura popytu na srebro jest inna niż w przypadku złota. Najwięcej srebra zużywa przemysł - około 55%, głównie ze względu na bardzo dobre właściwości fizyko-chemiczne metalu, w tym przewodnictwo elektryczne i cieplne. Przewiduje się, że popyt przemysłowy w tym roku będzie o 7% wyższy niż w 2023 roku i osiągnie rekordowy poziom 21,8 tys. ton. Na taki wynik będzie miało istotny wpływ coraz szersze zastosowanie srebra w sektorach gospodarki ukierunkowanych na odnawialne źródła energii. W ubiegłym roku produkcja paneli fotowoltaicznych pochłonęła 30% popytu przemysłowego i ma tendencję wzrostową. Ponadto zapotrzebowanie na srebro jest generowane przez producentów elektroniki, samochodów autonomicznych i stacji ładujących czy producentów łożysk. Rozwój technologii sztucznej inteligencji wymusił zamianę elementów komputerowych na te o lepszych parametrach technicznych, w których zastosowano srebro.
Na wytwarzanie biżuterii zostanie zużyte 6,6 tys. ton, co oznacza wzrost o 4% r/r. Najwięcej precjozów jest kupowanych w Indiach i Stanach Zjednoczonych.
Znacząco zmniejszą się w tym roku inwestycje w srebro w postaci fizycznej. Inwestorzy kupią o 15% mniej srebra w postaci sztabek i monet, na co największy wpływ miał spadek popytu w Stanach Zjednoczonych. Coraz więcej kapitału kieruje się na rynek instrumentów finansowych opartych na srebrze.
W bieżącym roku nastąpił wzrost zainteresowania produktami finansowymi notowanymi na giełdach, opartymi na srebrze (ang. Exchange-Traded Products, „ETP”). Szacuje się, że tego rodzaju inwestycje będą odpowiadać za 3,1 tys. ton srebra. Wzrost zaangażowana w instrumenty finansowe wynika z przewidywań, co do obniżek stóp procentowych w USA i spadku wartości dolara, co w efekcie prowadziłoby do wzrostu cen srebra.
Nienadążająca podaż
Szacuje się, że tegoroczna globalna produkcja srebra będzie wyższa o 1% wobec ubiegłego roku i wyniesie 26 tys. ton. Najwięcej srebra produkuje się w Meksyku – przewiduje się, że w tym roku 6,5 tys. ton. Nasz koncern miedziowy KGHM Polska Miedź S.A. zajmuje drugie miejsce na świecie wśród producentów srebra, dostarczając średnio 1,2 tys. ton kruszcu rocznie.
W tym roku z recyklingu będzie odzyskane 5,9 tys. ton czystego srebra - o 5% więcej niż w ubiegłym roku i najwięcej od 12 lat.
Okazja na udane zakupy srebra
Biorąc pod uwagę przewidywany popyt i podaż srebra, w tym roku będzie odnotowany deficyt srebra, co powinno mieć istotny wpływ na jego przyszłe notowania.
Przy sprzyjającej polityce pieniężnej, rosnącym popycie przemysłowym, presji inflacyjnej i potencjalnych ograniczeniach podaży, jest wysoce prawdopodobne znaczne przyspieszenie wzrostu cen srebra w nadchodzących latach. Inwestorzy powinni więc rozważyć strategiczne zalety włączenia srebra do swoich portfeli aby wykorzystać sprzyjający trend.